【观点】国产半导体与北美链分化，兆易创新等国产存储芯片不受海外利空直接影响

文章指出，当前半导体投资主线已明显分化，需严格区分北美产业链与国产自主可控链条。其中，国产存储芯片企业如兆易创新与海外高带宽内存（HBM）赛道存在根本性差异，因此海外投行基于全球供需看淡半导体的逻辑不能直接映射为国产需求弱化。国产科技链条中，景气度最确定的上游环节（半导体设备、材料）弹性最强，但短期走势高度依赖杠杆资金情绪，经过调整后拥挤度压力有所缓解。

整体而言，国产线与北美链的隔离程度更高，在缺乏新主线的情况下，活跃资金仍倾向于在科技方向寻找预期差机会。