【观点】兆易创新2026H1业绩预告深度解读：扣非增长791%但窗口期收窄

兆易创新2026年上半年预告归母净利润约69亿元（+1099%），扣非归母净利润约48.5亿元（+791%），非经常性损益约20.5亿元主要来自证券投资公允价值变动。扣非增速更能反映主营盈利改善，存储产品量价齐升，NOR Flash、SLC NAND及利基型DRAM均受益于供给紧张与需求拉动，扣非净利率约42%。与长鑫科技的协同提供利基型DRAM代工产能，但贡献无法量化。当前存储涨价窗口延续至下半年，但涨幅已现放缓迹象，高利润率不可线性外推。股价年内累计上涨约210%，需警惕价格回落、非经常性损益波动及估值压力。