【观点】市场对兆易创新高盈利持续性的深度疑虑

文章深入分析了兆易创新（603986.SH）在2026年半年报业绩激增背景下，股价却大幅回调的原因，指出了市场存在的四大核心疑虑。

首先，市场担忧由存储“超级周期”驱动的高毛利率能否持续。公司存储芯片业务占比和毛利率大幅提升，尽管短期内行业供需仍偏紧，但长期持续性存疑。

其次，上半年归母净利润中有约三成来自非经常性损益（主要是证券投资收益），这部分利润的可持续性较低，且其持仓标的在三季度已出现深度回调。

第三，公司金融资产（尤其是对长鑫科技的投资）占总资产比例已显著攀升，业绩与股价波动受资本市场影响增大。

最后，产业资本（实控人、机构）在高位减持与散户股东数量激增形成对比，反映了资金层面的分歧。文章同时指出了公司商业模式（轻资产、强现金流）带来的安全边际。