【观点】关联交易额度大幅上调，兆易创新DRAM业务弹性几何？

兆易创新大幅上调2026年度与长鑫集团的DRAM采购代工关联交易额度至78.54亿元，并预计2027年1—4月关联交易额度达44.11亿元，4个月的额度已超过一季度营收，反映利基型DRAM供给紧缩和合约价持续上行的背景下，公司DRAM业务进入快速放量阶段。

从分析角度看，2026年一季度利基型DRAM对总收入贡献已提升至约三分之一，按67%毛利率估算，2027年1—4月关联交易额度对应DRAM业务年化收入可达百亿元以上。东海证券研报指出，公司利基型DRAM代工份额采购大幅增长，短期业绩释放显著，长期或继续提升国产市占率。

不过，业务弹性背后仍存在不确定性，双方代工合作依托关联交易框架，产能供给和定价机制的执行节奏仍需持续跟踪。