东方证券—兆易创新—603986—持续推进存储和MCU业务，重视端侧AI应用机会—250122

兆易创新近期股价上涨近100%，主要得益于半导体周期导致的产品价格回升、三星等巨头退出低端市场，以及AI端侧技术需求的爆发。公司三大核心产品NOR Flash、利基DRAM和MCU在不同领域有广阔市场前景，尤其NOR Flash和利基DRAM因巨头退出而受益。此外，兆易创新拥有的类似CUBE技术可能替代HBM，进一步提升其市场竞争力。尽管如此，市场炒作更多基于稀缺性和国产替代预期。