【观点】尼吉康涨价函揭示供需缺口，上游电极箔受益最大，中游电容厂承压

尼吉康于2026年6月17日宣布全线涨价10%-15%，涨价函首次以“订单超产能”而非成本压力为由，标志着铝电解电容涨价逻辑从成本推动转向供需缺口。分析指出，上游电极箔利润弹性远超中游制造，新疆众和毛利率单季飙升11.72个百分点，而中游电容厂如艾华集团Q1归母净利转负，营收增速仅4.76%，毛利率仅提升1.78个百分点。未来1-2周核心观察点是国内电容厂商是否跟进涨价，若艾华集团未能宣布提价，则其顺价能力有限，盈利承压可能持续。