华西证券—人形机器人行业：由“外”到“内”，智能革命—250306

人形机器人行业正处于商业化爆发的前夜，受政策、技术进步和需求增长推动，生产成本快速下降，国内外巨头纷纷入局。产业链中传感器、电机等零部件价值占比高，国产替代趋势明显。宇树科技发布低价产品Unitree G1，Figure AI与OpenAI合作推进具身智能。麦迪科技被列为受益标的之一。