关税战阴云笼罩铜市，洛阳钼业产量大增能否扛住需求压力？

洛阳钼业2025年一季度铜产量同比增15.65%，达17.06万吨，完成全年目标下限近三成。宏观方面，中美关税战升级，美国对华关税超100%，中国反制上调美国商品关税至84%。印尼提高铜矿特许使用费，但国内电网投资加速，一季度同比增长27.7%，预计2025年超6500亿元，南方电网投资达1750亿元。铜价短期受金融波动拖累，但长单采购支撑价格，中期面临全球衰退预期压制需求。库存方面，LME和上期所铜库存均下降。