铜现货升水波动加剧，洛阳钼业或受供应链及需求端双重考验

5月沪铜现货升水冲高后迅速回落，因换月合约结构变化、下游需求疲软及套利平仓影响。6月供应压力加大，LME仓单注销导致欧洲俄铜流入，进口亏损扩大或引发出口调整。需求端终端订单传导缓慢，加工订单一般，现货升水难有起色，但换月后可能再次推升升水至400-500元/吨。