铜市进口出口双线博弈 货源结构分化影响市场走向

近期国内铜市呈现进口亏损但出口计划增加的局面，LME库存加速去化，亚洲仓单减少显著。6月电解铜出口预计达7万吨，社会库存持续去库，下游消费保持韧性。进口货源多为非注册的俄罗斯及非洲铜，可交割货源紧张导致升水波动，但低价非注册货源充足。期货仓单因保税转期货操作处于高位，流出缓慢。市场货源整体不紧张但结构分化，注册可交割货源仍显紧俏。