钴价上行周期确立，洛阳钼业核心资产价值凸显

刚果金自2025年2月起实施钴出口禁令并延长至9月，导致中国钴中间品进口量环比下降61.6%，钴价开启新一轮上涨。洛阳钼业作为刚果金主要钴资源生产商，将直接受益于钴价上涨趋势。需求端，电动车三元电池技术转向高压中镍材料及消费电子升级需求，叠加高温合金在航天军工领域的应用增长，推动钴消费量提升。当前国内电解钴库存虽处高位，但进口减量将加速去库进程。