洛阳钼业上半年业绩超预期 铜钴产量显著增长

2025年上半年，洛阳钼业实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润86.71亿元，同比增长60.07%；扣非净利润87.24亿元，同比增长55.08%。公司各产品产量均超年度目标的50%，其中铜产量35.36万吨（同比增12.68%，计划完成率56%），钴产量6.11万吨（同比增13.05%）。同期铜、钴、钼铁、仲钨酸铵、磷酸一铵等产品价格上涨，伦敦金属交易所现货铜均价同比涨3.75%，Fastmarkets标准级钴均价同比涨7.69%，仲钨酸铵均价同比涨12.39%，磷酸一铵均价同比涨18.6%。两大主力铜钴矿山TFM、KFM正筹备扩产，TFM已形成年产45万吨铜与3.7万吨钴产能，KFM具备年产15万吨铜、5万吨钴以上能力。公司五年规划至2028年实现年产铜80—100万吨、钴9—10万吨等。机构因产量超计划及产品价格上涨，上调2025—2027年归母净利润预期（分别至164/176/190亿元，上调22%/23%/16%），维持“增持”评级。