洛阳钼业受益小金属与铜价高涨 业绩估值双优

4月至今，洛阳钼业总市值从1260亿元增至2789亿元创历史新高，主要因地缘局势下小金属战略重要性提升、铜价持续高位及公司业绩大涨。小金属板块同期指数最大涨幅83.19%，公司在钴、钼、钨、铌等小金属领域居世界前列，铜业务为利润支柱（2024年上半年铜业务毛利润占比68.81%），坐拥KFM、TFM世界级铜矿，铜价自2024年3月维持7-8万元/吨高位，新能源与AI驱动铜需求增长，预计未来铜供应缺口持续。公司2024年净利润135.32亿元（2020年23.29亿元），2024年上半年净利润86.71亿元（同比增60.07%），毛利率提升至21.15%。公司具备体量优势（全球前十铜生产商、最大钴生产商）、成本优势（铜成本低，钴成本比全球平均低30%以上），储量可挖12年以上，当前市盈率17.24倍低于历史均值40.63倍，估值仍处低位。