供需革命引爆铜稀缺叙事，洛阳钼业等资源股受瞩目

当大宗商品的王者脱下'周期'的旧袍，换上一身'稀缺'的新装，一场关于'红色金属'的供需革命正在上演。

铜矿供给端在2025年遭遇一系列超预期扰动，包括非洲Kamoa-Kakula矿地质震动、智利El Teniente矿矿震、印尼Grasberg矿泥石流等事件，导致大量产量被削减，全球铜矿供应链极为脆弱。

需求端则呈现电网、新能源车、AI数据中心等新旧引擎共同驱动的格局，机构测算2025年全球铜需求增长中，这些领域贡献了显著增量。

长期来看，铜矿品位趋势性下行、新矿发现少、生产周期长等结构性因素，叠加AI算力、能源革命带来的新动能需求，使得铜的稀缺性成为长期叙事。机构观点认为，供需将维持紧平衡，突发事件极易引发阶段性供需错配，铜价长期向好。

市场资金的眼光已牢牢锁定那些手握稀缺资源的名字，包括洛阳钼业。