【观点】小摩研报上调洛阳钼业盈利预期

小摩发布研究报告指出，洛阳钼业完成巴西金矿收购，交易对价10.15亿美元，该矿储量387万盎司平均品位1.45克/吨。管理层计划2026年贡献6—8吨黄金产量，2030年前将年产量提升至20吨。该行认为，公司完成巴西金矿收购后，黄金业务与原有铜钴业务形成协同，叠加铜产能扩张与成本优化，2026—2027年盈利预期上调27%—30%，有望实现连续一年50%以上的盈利增长。

报告续指，公司2026年铜产量指引为76—82万吨，增长来自TFM和KFM矿山的工艺优化；KFM二期项目将于2027年投产，每年新增约10万吨铜产能，2028年铜产量目标为80—100万吨基准值80万吨，TFM三期项目正进行可行性研究。2026年将通过降低大宗材料采购价等措施，进一步优化铜业务单位成本。