【观点】铜价上涨驱动逻辑分析

近期铜价重心持续上移，沪铜主力合约自2026年3月23日触及91500元/吨低点后稳步走高，截至4月15日最高上探至103130元/吨，涨幅达12.71%。

本轮铜价走强由硫酸限制出口导致湿法铜减产预期、地缘冲突缓和美元指数下行、社会库存连续去化与消费旺季供需偏紧等多因素共振驱动。

SMM分析认为宏观与基本面形成共振，对铜价构成支撑，但高铜价下下游接受度减弱，需关注传统旺季实际需求表现。