【观点】铜价突破1.4万美元，供给端风暴催生投资机遇

2026-05-13

LME伦铜突破1.4万美元关口，市场逻辑切换至供需收紧主导。硫磺供应阻滞导致硫酸价格暴涨，硫酸成本占铜价比例升至32%，湿法炼铜产能面临减产。铜精矿供应紧张，格拉斯伯格铜矿复产推迟，力拓、洛阳钼业等增量放缓，TC报出负值。

投资逻辑清晰：自给率高的铜矿企业利润弹性大，硫酸自给或受益的冶炼企业净利润提升，新能源与AI需求提供持续支撑。铜市进入结构性牛市，产业利润重分配带来投资机遇。
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