【观点】洛阳钼业迎估值重估：多赛道红利叠加打开长期成长空间

洛阳钼业当前迎来估值重估，核心支撑来自多重业务红利叠加。一方面，半导体产业“以钼代钨”工艺趋势落地，钼作为先进制程核心材料打开长期增量空间，公司作为全球头部钼生产商直接受益行业红利；另一方面，公司铜矿资源保有量突破3300万吨，2022-2025年铜业务营收四年增幅超5倍，已成为业绩核心压舱石，摆脱单一钼品类的周期限制。

2026年公司全额收购巴西三座金矿，落地“钼+铜+金”多元资源矩阵，叠加全球化资源布局与“矿业+贸易”双轮驱动模式，公司盈利韧性突出，长期成长性获看好。