【观点】铜矿扰动叠加关税博弈，铜价高位震荡，新兴领域用铜增长

铜矿扰动叠加关税博弈，铜价维持高位震荡。SMM分析认为，2026年下半年全球铜矿供应端扰动持续，部分矿山下调产量指引，同时关税政策悬而未决，精铜区域性供需矛盾支撑铜价。

新兴领域用铜增长显著，AI及储能领域成为主要增量。预计2026年全球AI铜消费同比增长55%，储能铜消费同比增长80%，长期将推动铜需求总量扩容。