【观点】美国钨废料禁令出台 全球钨供应链生变 洛阳钼业钨业务弹性有限

2026年8月美国依据《国防生产法》禁止钨废料与电池黑粉出口，全球关键矿物争夺进入“谁有废料”阶段，中国、美国、欧洲分别主导矿、废料、回收环节，全球钨供应链形成三套独立定价体系，内外钨价差达3倍。中国2025年2月起对钨实施出口管制，2026年上半年已从钨净出口国转为净进口国，叠加海外钨矿供给缺口约30%，钨价具备上行预期。洛阳钼业为全球领先钨生产商，拥有三道庄钼钨矿区，但钨业务在其整体收入中占比较低，业绩弹性弱于纯钨标的。多只重仓洛阳钼业的有色ETF及场外基金近一年涨幅超45%，其中中欧资源精选混合发起A近一年涨幅达56.29%。