【观点】全球主要铜矿扩产受阻铜价中枢或上行

华西证券发布有色金属行业研报，聚焦全球主要铜矿扩产受阻现象。研报指出，Codelco旗下的El Teniente铜矿因事故与深部开采风险暂停扩建，且产量已因老矿衰减大幅下滑，中期计划受阻。此外，Kamoa-Kakula、Grasberg、Quebrada Blanca等全球多个大型铜矿同样面临地质、安全及复产瓶颈，扩产周期被拉长。 这表明在高铜价背景下，供给端产能恢复仍面临多重现实约束，增速难以加速，铜供需格局有望维持偏紧。