【观点】有色行业并购活跃，中资龙头加速出海但需警惕风险

【观点】深度分析指出，在新能源与AI基建拉动需求、矿山老化、供给受限的背景下，有色金属行业并购持续活跃，正从“资源配置”转向“资源+运营+ESG”的综合能力比拼。

以洛阳钼业为代表的中资龙头正积极出海布局，例如公司于2025年斥资约30亿元收购加拿大上市公司Lumina黄金，获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权，正式进入黄金产业。

分析同时警示，顺周期并购伴随显著风险，包括大额并购推高财务杠杆、商品价格剧烈波动以及东道国政策环境变化等，对企业交易设计与管控能力提出更高要求。