【观点】AI驱动有色金属供需缺口，龙头公司间接受益

本分析报告聚焦于AI硬件升级背景下有色金属行业的全面上涨逻辑，指出行业核心驱动力来自需求端与供给端的结构性错配。需求侧，AI服务器对钼、钨等金属的消耗量是普通服务器的数倍，且无经济可行的替代方案；供给侧，资源稀缺、产能建设周期长（1-7年）、出口管制收紧三重约束叠加，导致磷化铟、锗、钽等关键材料存在明确的供需缺口，预计将持续至2027-2029年。文章分析认为，在此窗口期内，相关金属价格有支撑，产业链企业盈利前景受益。

报告在产业链分析中指出，洛阳钼业作为全球钼钨生产商，其钼精矿、钨粉等产品将间接受益于上述行业趋势与供需格局。