【观点】宏观政策与印尼镍税变化下的有色金属行业展望

中银证券发布有色金属行业研报，核心观点认为宏观与政策层面存在双向拉扯。一方面，美联储官员鹰派发言推升利率，有色金属贴现率中枢上移，金融属性压力限制了铜等品种的估值空间。另一方面，印尼年内暂缓镍征税缓和了短期政策端的紧张情绪，但镍矿供应配额收紧等基本面硬约束未变，镍价中期上行逻辑依然存在。报告对包括洛阳钼业在内的多家公司提出了投资建议，并提示了宏观经济、地缘政治等风险。