【观点】加息预期压制金属价格，供给端支撑与地缘风险或提供结构性机会

中银证券发布有色金属行业研报，指出8月美国非农数据超预期大幅提升了加息概率，这会对以美元计价的金属形成压制。报告显示，芝商所利率期货显示9月加息概率已升至59.4%，美元和美债收益率的上行对贵金属和工业金属构成双重利空。

然而，报告也指出了供给端的支撑因素。例如，铝板块受益于海外氧化铝减产、地缘风险推高能源成本以及LME铝库存处于历史低位。此外，几内亚CBG氧化铝项目路线图落地，中期可能推高海外氧化铝价格，对具备矿冶一体化优势的铝企相对友好。

报告在投资建议中，将洛阳钼业列为关注标的，主要基于其在资源品种上的布局。