【观点】三家券商看多贵金属与算力金属，利空出尽待修复

中邮证券指出，美国9月非农数据不及预期且前两月数据下修，10月美联储加息概率大幅降低，2年期美债利率快速回落，有色金属持有成本压力边际减轻。央行9月继续大幅增持黄金，越跌越买，4000美元可视为坚实底部，利空基本出尽，等待经济转弱后的预期修复。

申万宏源认为，AI产业发展驱动算力金属迎来硬缺口，在去全球化与AI大发展的长期逻辑下，算力金属景气持续向上，短期加息落地或提供配置窗口。

方正证券维持年内美联储难以极端鹰派、流动性难以显著紧缩的观点，建议逢低关注贵金属权益市场的结构性机会，AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金利多环境。