【观点】小摩维持增持评级，成本与现金流成洛阳钼业关注焦点

摩根大通发布研报，维持洛阳钼业“增持”评级及25港元目标价，并维持对铜价的正面看法。该行认为公司第三季业绩略逊预期，主要受铜单位成本高于预期、铜出货量环比下降以及经营现金流和自由现金流转负拖累，

预计市场将小幅下调公司2026年盈利预测，反映成本假设上升、铜钴销售确认偏慢及现金转换偏弱。正面因素在于主要金属产量大致符合全年指引，钴销量环比明显增长，但成本与现金流仍是后续关注重点。