COMEX铜价走强的原因与展望——美国进口关税预期为重要驱动

2025年年初以来，COMEX铜价涨幅显著，最高涨幅接近20%，主要受美国加征进口关税预期驱动。COMEX铜与LME铜、SHFE铜之间出现分化性涨幅，COMEX铜涨幅最大，而SHFE铜涨幅最小。COMEX铜价上涨的原因包括美元指数回调、美国PMI重回扩张以及市场对美国关税政策的担忧。短期内，铜价将继续受到关税预期影响，若关税落地或落空，铜价将回归基本面定价。