国信证券—铜行业快评：从加工材产量看铜下游需求走势—250303

2025年2月28日，有色金属加工业协会公布2024年铜加工材各品类产量。电力电子、新能源汽车、空调行业高景气度拉动铜带、铜箔、铜管产量增长，而与地产建材相关的黄铜类产品如铜棒、黄铜带产量停滞或下滑。展望2025年，电力领域投资有望维持高增速，家电继续受益“国补”，光伏、新能源汽车增速可能放缓，地产建材领域拖累有望减少，总体铜需求有韧性。在铜供给端增速不高的情况下，铜供需紧平衡，铜价重心维持高位。建议关注受益于高铜价的铜矿标的，包括洛阳钼业等。