从加工材产量看铜下游需求走势

国信证券发布铜行业快评，分析了2024年铜加工材产量及下游需求走势。报告显示，电力电子、新能源汽车和空调行业的高景气度拉动了铜带、铜箔、铜管产量的增长，而与地产建材相关的黄铜类产品产量停滞或下滑。新兴领域需求增量弥补了地产建材领域的减量，使国内铜材产量在过去4年维持年均3%的增速。展望2025年，电力领域投资有望维持高增速，家电继续受益于“国补”，光伏、新能源汽车增速可能放缓，但总体来看铜需求有韧性。在铜供给端增速不高的情况下，铜供需紧平衡，铜价重心维持高位，建议关注受益于高铜价的铜矿标的，包括洛阳钼业。