TC降为负值，二季度铜冶炼减产吗？

民生证券报告指出，铜矿供应持续紧张，加工费（TC）转为负值，导致铜冶炼厂亏损严重，减产预期增强。铜精矿库存下降，冶炼厂被迫消耗库存维持高产量，但不可持续。预计2025年铜矿增量进一步减少，长期供应约束加剧，推动铜价中枢上行。报告推荐洛阳钼业等公司，认为供弱需强格局下铜价有望上涨。