甬金股份业绩环比大幅改善 维持买入评级

甬金股份发布2025年半年度报告，实现归母净利润3.13亿元，同比下降29.14%，但环比显著改善，第二季度净利润近2亿元环比增长92.63%。单季产销量分别环比上升11.68%和13.74%，毛利率环比升至5.90%，盈利能力修复中。公司新增产能如靖江甬金项目正在爬坡，看好下游需求在政策支持（如以旧换新）下逐步复苏，未来利润空间有望拓展。公司决定不下修甬金转债转股价格，展现中长期信心。分析师下调2025年每股收益预测至1.99元（原2.38元），维持买入评级，目标价25.87元。风险包括宏观经济放缓及项目产能执行不及预期。