方盛制药2024年净利润大增近37%，创新药成增长引擎

方盛制药2024年营收17.77亿元，同比增长9.15%，归母净利润2.55亿元（+36.61%），扣非净利1.93亿元（+44.61%）。2025Q1营收4.18亿元（+4.62%），归母净利0.88亿元（+25.74%），扣非净利0.71亿元（+31.41%）。心脑血管用药增长15.12%，毛利率提升至83.94%；呼吸用药因季节性下滑35.75%；集采产品销量增长抵消单价下降影响。创新药如玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒增速超90%和70%，中药创新药战略成效显著。2024年毛利率提升3.75个百分点至71.85%，销售费用率下降9.35个百分点推升净利率至21.22%。分析师下调2025-2026年盈利预测但仍维持“买入”评级。