方盛制药业绩稳中有升，创新药成增长引擎

方盛制药2024年营收17.77亿元，同比增长9.15%，归母净利润2.55亿元，同比增长36.61%，扣非净利润1.93亿元，同比增长44.61%。2025年Q1营收4.18亿元，同比微降4.62%，但归母净利润0.88亿元，同比增长25.74%。心脑血管用药增长显著，呼吸系统用药受季节性影响下滑。创新药如玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒增速超预期，集采品种藤黄健骨片销量增长。分析师维持“买入”评级，但下调2025-2026年利润预期。