平安证券—中药行业深度：多重因素共振，把握全年主线投资机会—250228

2025年中药板块有望迎来多重因素共振，包括业绩端压力逐步减弱、政策端利好（如第三批全国中成药集采结果落地和新版基药目录出台）、成本端中药材价格指数下降、需求端流感等疾病带动相关产品需求增加以及竞争格局优化。看好五大主线投资机会：名贵高端中药OTC、国企改革、院内中药、红利资产和困境反转。方盛制药被列为建议关注标的之一。风险提示包括政策不及预期、企业盈利能力下滑及市场竞争加剧。