【观点】行业展望：分化加剧，五洲特纸债务增长引关注

中诚信国际发布2026年中国造纸行业展望报告，认为未来12-18个月行业信用质量将从'稳定'状态有所弱化。行业整体将面临供给宽松、价格承压的局面，景气度预计在底部徘徊，企业盈利分化加剧。

报告指出，头部企业凭借'产品差异化与林浆纸一体化'优势有望率先修复盈利。而特种纸行业竞争日趋激烈，价格下行风险加大。报告在分析板块财务表现时特别指出，五洲特纸与仙鹤股份等公司因保持较大规模在建项目，债务持续增长，是推动特种纸板块财务杠杆上扬的主要力量之一。