【观点】五洲特纸一季度毛利率提升，行业集中度加快

根据万家基金4月21日披露的机构调研信息，五洲特纸在调研中表示，2025年第四季度以来产品质量提升较快，带动2026年第一季度食品包装材料系列白卡毛利提升。2026年第一季度综合毛利率环比去年第四季度上升，从8.2%提升至接近9.5%，分产品线看，日用消费类、食品包装类等毛利率均有所提升。公司指出，造纸企业出清正在加快，行业集中度提升是必然趋势，具备产品多元化、基地规模化等优势的企业将占据优势。

公司对二季度保有很大信心，预计成本端和价格端会有更向好的因素，新增产线将带来增量。