【观点】业绩增长背后的财务风险与产能压力

文章深度分析了五洲特纸2026年上半年业绩增长背后的财务风险。公司资产负债率攀升至73.33%，流动比率仅0.54，短期偿债能力不足，资金链承压。存货规模连续三年增长，上半年同比再增38%，库存资产占比持续上升，跌价风险累积。下游需求疲软，产能扩张至288万吨但消化压力陡增，经营现金流与净利润背离，盈利质量存疑。同时，实控人及高管持续减持，传递出对长期发展的消极信号，进一步加剧市场担忧。