豪悦护理2024年利润腰斩式下滑！销售费用狂飙56%砸品牌，海外扩张能否扭亏？

豪悦护理2024年营收29.3亿元同比增长6.3%，但归母净利润3.9亿元同比下降11.6%，扣非净利润同比降11.1%。Q4收入增长30.2%但利润下滑，销售费用激增56%主因自主品牌投放。毛利率稳定因自产无纺布降本，但净利率下滑2.7个百分点。婴儿用品微增，成人用品下滑，其他品类（湿厕纸等）暴增57.6%。海外收入大增53.8%依赖泰国市场。公司收购丝宝股权强化品牌，并拟2.66亿购南通大王资产扩产。机构给予2025年20倍PE目标价64.8元，首次覆盖‘买入’评级。