代糖龙头业绩爆发，海外需求强劲助力高增长

天风证券发布研报指出，百龙创园2024年营收11.52亿元，净利润2.46亿元，同比分别增长32.64%和27.26%；2025年Q1营收3.13亿元，净利润0.81亿元，同比增24.27%和52.06%。产能释放推动健康甜味剂收入翻倍，海外收入占比达69%，需求旺盛。毛利率提升至39.74%，因新产线投产降成本及阿洛酮糖原材料自产。预计2025-2027年净利润年均增23%-37%，维持“买入”评级。