百龙创园业绩高增长毛利率创新高，新项目助力大健康赛道

百龙创园2024年营收11.52亿元，同比增长32.64%，净利润2.46亿元，同比增长27.26%；2025年一季度营收3.13亿元，同比增长24.27%，净利润0.81亿元，同比增长52.06%。主要产品膳食纤维、益生元、健康甜味剂收入均增长，毛利率提升至33.65%，2025Q1达39.74%。新项目投产及高附加值产品占比提升推动业绩增长，境外收入占比提升至63.08%。在建项目包括功能糖扩产及泰国工厂，新产品异麦芽糖醇等量产。风险提示包括竞争加剧、项目进度不及预期等。