德邦证券：生产企业库存低位 制冷剂再现提涨信号

德邦证券发布研报称，受年末生产配额不足和印度GFL装置事故影响，2024年12月国内制冷剂企业开工率低，主流生产企业配额库存低位，推动R22、R32等制冷剂价格上涨。2025Q1空调厂长协订单落地，R32和R410a价格继续上涨。尽管内销因春节错期略有下调，但外销需求旺盛。生态环境部正式发布2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额方案，看好行业景气延续，建议关注永和股份等标的。