世茂能源尾盘跳水跌8.8% 游资撤离引关注

8月25日，世茂能源尾盘突发跳水，收跌8.8%，单日成交7.93亿元，龙虎榜显示上塘路等三大游资集体撤退，净抛货超6000万元。公司核心业务为垃圾焚烧发电和热电联产，依托区域垄断（当地九成生活垃圾由其处理）维持近五年超60%的综合毛利率，但业务严重依赖政策补贴。去年公司营收微降0.64%，净利润下滑8.74%，现金流缩减15%。核心扩张项目虽已投产，垃圾日处理能力提升33%，但新项目仅贡献总收入26%，且扩建产能的折旧开始吞噬利润。占营收54%的热电业务受煤价扰动加剧，浙江热电价格新政下，煤热联动机制或导致热力单价下降，进一步增加成本压力。公司收入中45%来自垃圾处理费，若地方财政吃紧延迟支付，将直接影响现金流。此次游资撤离或源于对政策风险的担忧，市场资金从环保板块调仓至有实际订单增长的光伏中游设备端。