咸亨国际25年中报：营收净利双增，战略行业亮眼

咸亨国际发布25年中报，上半年实现营收15.83亿元（同比+33.74%），归母净利润0.62亿元（同比+44.87%），扣非归母净利润0.60亿元（同比+46.01%）；单Q2营收9.44亿元（同比+26.51%），归母净利润0.40亿元（同比+18.82%），扣非归母净利润0.39亿元（同比+16.28%）。分行业看，电力行业收入5.3亿元（毛利率32.64%），保持电网领域MRO集约供应商引领地位；其他行业收入10.5亿元（毛利率17.64%），战略行业（油气、发电、新型电商与海外销售）增长较高。上半年毛利率22.68%（同比降5.63pct），主要因低毛利战略行业客户增长较快；期间费用率17.61%（同比降5.77pct），净利率4.14%（同比升0.44pct）。经营性净现金流-1.4亿元，较24年同期-2.2亿元改善。盈利预测：25-26年收入预计44.6亿、54.0亿元（同比+23.6%、+21.3%），归母净利润2.6亿、3.0亿元（同比+17.3%、+16.1%），对应PE 23.0X、19.8X。