【观点】咸亨国际财报分析：新业务增长强劲，受益国网采购维持增持评级

咸亨国际发布2025年报和2026年一季报，显示营收和利润稳健增长，新战略行业与海外市场成为重要增长引擎，其中新质行业收入同比大增119.73%。

尽管毛利率和净利率短期承压，但随着新领域放量，盈利能力有望恢复。

国网2026年具身智能采购计划总投资约68亿元，公司已整合相关业务成立具身智能大板块，有望带动业务快速放量。

分析认为公司处于MRO集约化采购赛道，在设备更新与自主可控浪潮下有望加速成长，维持“增持—A”评级。