【观点】华鑫证券给予联德股份买入评级，海外与大马力发动机双轮驱动

华鑫证券发布研究报告，对联德股份给予买入评级，核心观点为海外业务与大马力发动机双轮驱动，盈利质量稳步抬升。报告指出公司海外收入保持高速增长，是业绩增长的核心拉动力；大马力发动机业务已进入多家全球头部客户供应链体系，产品配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等高景气下游场景，制冷压缩机采购量年均增幅超50%。

公司拥有"铸造+机械加工"全工序一体化产业链，与江森自控、英格索兰、特灵科技、卡特彼勒等世界500强企业合作普遍超20年，客户粘性强、替换成本高。产能方面，墨西哥蒙特雷工厂一期工程进度约70%，二期项目预计总投资不超过4.80亿元，国内外产能协同格局初步形成。报告认为在能源转型与算力扩张大趋势下，公司中长期成长空间持续打开，维持买入评级。