天正电气净利润腰斩 应收账款高企引担忧

天正电气2024年年报显示，营业总收入29.19亿元同比微增1.38%，但归母净利润1.21亿元同比暴跌24.94%。第四季度营收同比下降7.68%，净利润却逆势增长33.19%。公司应收账款高达净利润的634.56%，现金流同比暴跌81.28%。毛利率下滑1.83%，净利率腰斩至4.16%。三费支出增长3.73%，研发费用增加但ROIC仅5.74%。财务异常点包括交易性金融资产暴增6倍、应收票据锐减47.71%、合同资产激增225.63%等。公司解释称理财增加、原材料涨价、租赁扩张等影响报表。值得注意的是，公司在国内低压电器千亿市场中仅占3%份额，且应收账款/利润比严重超标。