天正电气一季度净利增18%但账上应收账款超6倍利润，现金流改善存隐患

天正电气2025年一季报显示，营业总收入6.75亿元，同比微增1.04%；归母净利润3416.51万元，同比增长18.06%。毛利率24.96%（同比降0.92%），净利率5.06%（同比增16.84%），三费占比14.16%（同比降6.79%）。应收账款达归母净利润691.21%，现金流同比增526.29%，但每股净资产同比降20.73%。财报评价指出ROIC一般，商业模式依赖研发与融资，需关注应收账款风险。