天正电气一季度净利暴增18%却被8亿应收账款缠身！

天正电气2025年一季度实现营收6.75亿元，同比微增1.04%；归母净利润3416.5万元，同比大增18.06%，但扣非净利润仅增4.75%。毛利率24.96%同比下降0.92个百分点，净利率5.06%同比提升16.84%。三费占营收比降至14.16%，费用控制效果显著。经营现金流同比暴涨526%至0.06元/股，但应收账款高达8.39亿元，占归母净利润比例达691%，存在潜在回款风险。每股净资产同比下滑20.73%，有息负债增长85%但总量仍较低。公司依赖研发营销驱动业绩，需优化商业模式解决应收账款问题。