浙江自然2024业绩爆发！净利润狂飙41.7%，股权激励目标激进，全球化布局进入收获期

浙江自然2024年实现收入10.02亿元，同比增长21.7%，归母净利润1.85亿元，同比增长41.7%。25Q1收入和净利润分别同比增长30.4%和148.3%，超市场预期。分产品看，气床收入增14%，箱包收入增31%（销量增56%但单价降16%），枕头坐垫增16%，其他品类增48%。公司推进全球化布局，柬埔寨和越南子公司产能释放，产品结构优化。股权激励计划覆盖61名核心人员，设定25-26年收入不低于13.89亿和20亿，净利润不低于2.747亿和3.74亿，彰显信心。分析师上调盈利预测，给予2025年16倍PE估值，目标价31.68元，维持“增持”评级。